Finansal tablolar, genellikle rakamların sessiz ve net dünyasını temsil eder. Ancak Tera Yatırım Teknoloji Holding’in (TEHOL) 2025 yılı dokuz aylık konsolide finansal tabloları, sessizlikten çok, adeta bir senfoni gürültüsüyle konuşuyor. İlk bakışta, %7800’ü aşan hasılat artışı ve 2.8 milyar TL’yi geçen net kâr, yatırımcılar için bir zafer marşı gibi görünebilir. Bu rakamlar, şirketin stratejik bir dönüşümle küllerinden doğduğu ve bir teknoloji devine evrildiği algısını yaratıyor.

Ancak bir dedektifin ilk ipucuna asla aldanmaması gibi, bir analistin de manşet rakamların büyüsüne kapılmaması gerekir. Bu göz kamaştırıcı kâr tablosunun arkasında, operasyonel bir mükemmellikten ziyade, ustaca kurgulanmış bir finansal mühendislik yapıtı mı gizleniyor? Kâğıt üzerinde yaratılan bu devasa değer, şirketin kasasına gerçekten giriyor mu, yoksa buharlaşan bir muhasebe büyüsü mü? Rakamlar zafer marşı çalarken, nakit akış tablosu neden bir imdat çığlığı atıyor?

Bu analiz, bir adli muhasebeci titizliğiyle TEHOL’ün bilanço bilmecesini çözmek için yola çıkıyor. Manşetlerdeki milyarlarca liralık kârın kaynağını deşifre edecek, bu devasa büyümenin hangi borçların omuzlarında yükseldiğini ölçecek ve en önemlisi, kâğıt üzerindeki bu imparatorluğun temellerinin ne kadar sağlam olduğunu test edeceğiz.

Perde arkasına geçtiğimizde, TEHOL’ün hikayesinin basit bir büyüme öyküsünden çok daha karmaşık olduğunu göreceğiz. Bu, tek seferlik kazançların, agresif borçlanmanın ve operasyonel gerçeklikle finansal tablo makyajı arasındaki ince çizginin hikayesidir. Bu analizin sonunda, yatırımcılar için şu kritik soruya net bir cevap arayacağız: TEHOL, sürdürülebilir bir değer mi yaratıyor, yoksa finansal bir illüzyonun zirvesinde mi duruyor?

Kilit Finansal Veriler:

Yazının Anlatı Akışı (Dinamik ve Derinleştirilmiş)

Vakanın Röntgeni: Rakamların İlk İtirafları

Yukarıdaki tablo, ilk bakışta şaşırtıcı bir başarı hikayesi anlatıyor. Hasılatın 21 milyon TL’den 1.68 milyar TL’ye fırlaması, sıradan bir büyümenin çok ötesinde, bir başkalaşımı işaret ediyor. Brüt kâr marjındaki artış ve özellikle net kârdaki yaklaşık 13 katlık sıçrama, bu başkalaşımın son derece kârlı olduğu izlenimini veriyor. Negatiften pozitife dönen operasyonel nakit akışı ise ilk başta bir rahatlama hissi yaratabilir. Ancak bu, resmin sadece yüzeyi.

Asıl anormallik, kâr ile nakit akışı arasındaki orantısızlıkta gizli. 2.83 milyar TL net kâr elde eden bir şirketin, işletme faaliyetlerinden sadece 175 milyon TL nakit yaratması, bir alarm zilidir. Bu durum, “kazanılan paranın” kasaya girmediğini, başka yerlere aktığını veya henüz tahsil edilemediğini gösterir. Net Borç/Özkaynak oranının stabil kalması ise yanıltıcıdır; çünkü özkaynaklardaki devasa artış da yine tek seferlik kârlardan kaynaklanmaktadır. Mutlak borç rakamlarındaki iki kattan fazla artış, bu oranın maskelediği tehlikeli gerçeği fısıldamaktadır. Bu ilk itiraflar, bizi doğrudan ana teze götürüyor: Bu bilanço, operasyonel sağlıktan çok, finansal manevraların bir ürünüdür.

Teşhisin Derinlikleri: Delillerin Birleştirilmesi

Ana tezimizi kanıtlamak için seçtiğimiz delilleri, yani analiz araçlarını masaya yatıralım.

1. Delil: Kârlılığın DNA Testi (Kâr Dekompozisyonu)

• Araç Nedir ve Neden Önemlidir? Bir şirketin net kârı, farklı kaynaklardan gelebilir. Bu aracı kullanarak kârı bileşenlerine ayırırız: Sürdürülebilir ana faaliyetlerden gelen kâr ve tek seferlik, geçici olaylardan (varlık satışı, pazarlıklı alım vb.) gelen kâr. Bu ayrım, kârın kalitesini ve gelecekte tekrarlanabilirliğini ölçmek için hayati önem taşır.

• Veriler Ne Söylüyor? TEHOL’ün 2.83 Milyar TL’lik Sürdürülen Faaliyetler Dönem Kârı’nın anatomisi şu şekildedir:

  • Ticari Faaliyetlerden Brüt Kâr: 258 Milyon TL

  • Tek Seferlik ve Finansal Kazançlar:

    • Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler (Büyük ölçüde menkul kıymet satışı): +3.32 Milyar TL

    • Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler (Büyük ölçüde “Pazarlıklı Satın Alım” kazancı): +687 Milyon TL

  • Giderler ve Finansman Maliyetleri:

    • Faaliyet Giderleri (Yönetim, Pazarlama): -445 Milyon TL

    • Finansman Giderleri: -489 Milyon TL

• Stratejik Anlamı Nedir? Bu tablo, gerçeği net bir şekilde ortaya koyuyor. TEHOL’ün bu dönemdeki kârının lokomotifi, tekrarlanabilir ticari operasyonları değil, neredeyse 4 Milyar TL’ye ulaşan tek seferlik ve finansal kazançlardır. Şirket, bir mal veya hizmet satarak değil, başka bir şirketi ucuza alarak (“pazarlıklı alım”) ve finansal varlıkları alıp satarak para kazanmıştır. Bu, bir “Finansal Mühendis” stratejisidir ve bu kârlılığın gelecek dönemlerde aynı seviyede devam etmesi neredeyse imkansızdır.

2. Delil: Nakit Akışının İtirafları (Nakit Akışının Üç Bacağı)

• Araç Nedir ve Neden Önemlidir? Bir şirketin nakit akışı üç ana bölümden oluşur: İşletme (operasyonlar), Yatırım (varlık alım/satımı) ve Finansman (borç/sermaye). Bu üç bacağın birbiriyle ilişkisi, şirketin parasını nereden bulduğunu ve nereye harcadığını gösterir. Sağlıklı bir şirket, operasyonlarından (İşletme) güçlü nakit yaratır ve bunu yatırımlara veya borç ödemeye yönlendirir.

• Veriler Ne Söylüyor?

  • İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı: +175 Milyon TL (2.8 Milyar TL kâra rağmen!)

  • Yatırım Faaliyetlerinden Nakit Akışı: -1.28 Milyar TL (Büyük ölçüde maddi ve maddi olmayan duran varlık alımları)

  • Finansman Faaliyetlerinden Nakit Akışı: +1.13 Milyar TL (Büyük ölçüde yeni borçlanma)

• Stratejik Anlamı Nedir? TEHOL’ün nakit akış tablosu bir itirafnamedir. Şirket, operasyonlarından yatırım harcamalarını karşılayacak nakdi üretememektedir. 1.28 Milyar TL’lik yatırım açığını kapatmak için 1.13 Milyar TL’lik yeni borç ve finansman bulmak zorunda kalmıştır. Yani, şirket borç alarak yatırım yapmakta ve varlıklarını büyütmektedir. Bu, “Borçla Fonlanan Büyüme” modelinin en net fotoğrafıdır ve şirketin dış finansmana ne kadar bağımlı ve kırılgan hale geldiğini göstermektedir.

3. Delil: Borç Dağının Yükselişi (Borçluluk Yapısı Analizi)

• Araç Nedir ve Neden Önemlidir? Şirketin borçlarının vadesine (kısa/uzun) ve kaynağına (banka/ilişkili taraf) bakmak, finansal riskini ölçmek için kritik öneme sahiptir. Özellikle kısa vadeli ve ilişkili taraf borçlarındaki artış, potansiyel likidite sıkışıklığı ve çıkar çatışması risklerini beraberinde getirir.

• Veriler Ne Söylüyor?
  | Borç Kalemi | 31.12.2024 | 30.09.2025 | Artış Oranı |
  | — | — | — | — |
  | Kısa Vadeli Borçlanmalar | 40.6 Milyon TL | 706.3 Milyon TL | +%1640 |
  | Diğer Borçlar (İlişkili Taraf) | 4.0 Milyon TL | 546.4 Milyon TL | +%13560 |
  | Toplam Kısa Vadeli Yük.| 344.4 Milyon TL | 1.91 Milyar TL | +%455 |

• Stratejik Anlamı Nedir? TEHOL, büyüme stratejisini finanse etmek için bir yıldan kısa sürede geri ödenmesi gereken borçlara ve ana ortaklarından aldığı borçlara bel bağlamıştır. Kısa vadeli borçlardaki bu patlama, şirketi olası bir ekonomik yavaşlamada veya kredi piyasalarındaki sıkılaşmada ciddi bir likidite riskiyle karşı karşıya bırakır. İlişkili taraflara olan borçlanmadaki devasa artış ise, fonlamanın ne kadar şeffaf ve piyasa koşullarına uygun olduğu konusunda soru işaretleri yaratır.

Büyük Resim: Sektör, Rekabet ve Gelecek Senaryoları

TEHOL’ün bu radikal dönüşümü, kendisini geleneksel gayrimenkul sektöründen ayırıp, dinamikleri çok daha farklı olan bir “teknoloji ve yatırım holdingi” arenasına taşıyor. Bu yeni oyun alanında, rekabet sadece diğer holdinglerle değil, aynı zamanda özel sermaye fonları ve risk sermayesi yatırımcılarıyladır. Başarının anahtarı, sadece doğru şirketleri satın almak değil, aynı zamanda bu şirketlere operasyonel değer katarak onları büyütmektir.

TEHOL’ün şu anki stratejisi, “değer katmaktan” çok “değer avcılığına” odaklanmış görünüyor. Barikat A.Ş.’nin “pazarlıklı alınması” bir başarıdır, ancak bu tür fırsatlar tekrarlanabilir değildir. Asıl sınav, bundan sonra Barikat’ın ve diğer potansiyel yatırımların operasyonel performansını artırıp sürdürülebilir nakit akışları yaratabilmektir. Mevcut makroekonomik konjonktürde artan faiz oranları ve sıkılaşan finansal koşullar, TEHOL’ün borçla büyüme modelinin önündeki en büyük tehdittir. Borç çevirme maliyetleri artacak ve yeni finansman bulmak zorlaşacaktır.

Burada, Aşama 1’de belirlediğimiz karşı tezi ele alabiliriz: Ya bu gerçekten dâhiyane bir stratejinin ilk adımıysa? Belki de yönetim, piyasanın göremediği bir sinerji potansiyeli görüyor ve bu agresif adımlar, gelecekteki pazar liderliğinin temelini atıyordur. Bu olasılık mevcuttur. Ancak bu senaryonun gerçekleşmesi için şirketin acilen finansal mühendislikten operasyonel mükemmelliğe geçiş yapması, kâğıt üzerindeki kârı kasadaki nakde dönüştürmesi ve borçluluğunu yönetilebilir seviyelere çekmesi gerekmektedir. Aksi takdirde, bu cesur strateji, bir başarı hikayesi yerine bir uyarıcı hikayeye dönüşme riski taşır.

Analistin Soğukkanlı Karnesi: Performans Notları

• Bilanço Sağlamlığı (3/10): Varlıklar şişirilmiş ve büyük ölçüde tek seferlik kazançlarla finanse edilen özkaynaklara dayanıyor. Kısa vadeli yükümlülüklerdeki patlama ve artan borçluluk, bilançoyu son derece kırılgan hale getiriyor (Toplam Kısa Vadeli Yükümlülükler 344 Milyon’dan 1.9 Milyar TL’ye çıkmış).

• Kârlılık (4/10): Kâğıt üzerinde rakamlar olağanüstü, ancak kalite çok düşük. Net kârın ezici çoğunluğu tek seferlik ve finansal işlemlerden geliyor, bu da sürdürülebilir olmadığını gösteriyor (Net kârın %10’undan azı ticari brüt kârdan kaynaklanıyor).

• Nakit Akış Gücü (2/10): 2.8 Milyar TL’lik kâra karşılık sadece 175 Milyon TL operasyonel nakit akışı yaratılması, şirketin en zayıf karnesidir. Nakit üretme kabiliyeti alarm verici düzeyde düşüktür.

• Büyüme Kalitesi (3/10): Büyüme organik değil, inorganik (şirket alımı) ve büyük ölçüde borçla finanse edilmiş. Hasılat artışı etkileyici olsa da, bu hasılatın nakde ne kadar hızlı döndüğü belirsiz (Ticari alacaklar 39 Milyon’dan 690 Milyon TL’ye çıkmış).

• Risk Yönetimi (2/10): Kısa vadeli borçlanmaya ve ilişkili taraf fonlamasına bu denli agresif bir şekilde yönelmek, faiz ve likidite risklerinin iyi yönetilmediğini gösteriyor. Şirket, finansal olarak kendini tehlikeli bir pozisyona sokmuştur.

• Verimlilik (5/10): Yeni satın almalarla marjların artması olumlu bir ilk işaret, ancak bu verimliliğin kalıcı olup olmadığı ve tüm holding geneline yayılıp yayılamayacağı belirsiz (Brüt Kâr Marjı %10.5’ten %15.3’e yükselmiş).

• Rekabetçi Konum (6/10): Teknoloji ve siber güvenlik gibi büyüme potansiyeli yüksek bir alana stratejik bir giriş yapılması, şirketin rekabetçi konumunu uzun vadede güçlendirme potansiyeli taşıyor.

• Yönetim Vizyonu (6/10): Yönetim, şirketi dönüştürmek için cesur ve vizyoner bir adım atmıştır. Ancak bu vizyonun uygulanmasındaki finansal disiplin ve risk iştahı sorgulanmaya açıktır.

• Firmanın Ana Yapısı (4/10): Bir gayrimenkul şirketinden teknoloji holdingine bu kadar hızlı bir dönüşüm, kurumsal yapı ve entegrasyon süreçlerinde ciddi zorluklar ve riskler barındırır.

• Firmanın Sektörü (8/10): Siber güvenlik ve teknoloji, geleceğin en stratejik ve büyüme potansiyeli en yüksek sektörleri arasında yer alıyor. Sektör seçimi doğrudur.

Toplam Puan: 43/100

Nihai Test: Şirket Değer Yaratıyor mu? (ROIC Analizi)

Yatırım Üzerindeki Getiri (ROIC), bir şirketin ana operasyonlarından ne kadar verimli bir şekilde kâr ürettiğini gösteren en saf ölçütlerden biridir. Bu dönemde TEHOL’ün kârının büyük bir kısmı operasyon dışı kaynaklardan geldiği için, geleneksel bir ROIC hesaplaması yanıltıcı olacaktır. Eğer sadece operasyonel kârı (faaliyet kârı) dikkate alırsak, şirketin devasa yatırım sermayesine (özkaynaklar + borç) kıyasla son derece düşük bir getiri sağladığını görürüz. Öte yandan, tek seferlik kazançları dahil edersek, sürdürülemez derecede yüksek bir ROIC ortaya çıkar. Bu durum bile tek başına, şirketin temel değer yaratma motorunun henüz sağlıklı bir şekilde çalışmadığını göstermektedir. Şirket, Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti’ni (WACC) karşılayacak sürdürülebilir ve operasyonel bir getiri yaratmaktan şu an için çok uzaktır. Değer yaratımı, tek seferlik kazançlara değil, istikrarlı operasyonel nakit akışlarına dayanmalıdır.

Sonuç: Yatırımcı İçin Stratejik Çıkarımlar ve İzleme Listesi

TEHOL’ün 2025 üçüncü çeyrek bilançosu, özetle karmaşık ve yüksek riskli bir tablo sunmaktadır. Yüzeydeki parlak rakamlar, altta yatan ciddi operasyonel nakit akışı zayıflıklarını ve tehlikeli borçlanma yapısını gizlemektedir.

3 Stratejik Çıkarım:

1. Kâr Kalitesi Alarmı: Mevcut kârlılık sürdürülebilir değildir. Şirketin değeri, bu tek seferlik kazançlar yerine, gelecekte yaratacağı operasyonel performansa göre ölçülmelidir.

2. Nakit Kraldır (ve Taht Boştur): Şirketin kâğıt üzerindeki kazancı nakde çevirme konusunda ciddi sorunları vardır. Bu durum, şirketi dış finansmana aşırı bağımlı ve kırılgan kılmaktadır.

3. Borçla Büyüme Riskleri: Agresif büyüme stratejisi, şirketin risk profilini önemli ölçüde artırmıştır. Özellikle kısa vadeli borçların çevrilmesi, yakın gelecekteki en büyük sınav olacaktır.

Yatırımcının Şahin Gibi İzlemesi Gerekenler (İzleme Listesi):

1. Operasyonel Nakit Akışı / Net Kâr Oranı: Bir sonraki çeyrekte, şirket kârını nakde dönüştürme becerisini artırabiliyor mu? Bu oranın pozitif ve yükselen bir trendde olması kritik.

2. Kısa Vadeli Borçların Seyri: Şirket, 706 Milyon TL’lik kısa vadeli banka borcunu azaltıp, borç vadesini uzatabiliyor mu? Yoksa bu rakam daha da artıyor mu?

3. İnorganik Büyüme Sonrası Organik Performans: Satın alınan Barikat A.Ş. ve diğer potansiyel yatırımların ciro ve kârlılığa organik katkısı ne düzeyde? Şirket, artık kendi iç dinamikleriyle büyüyebiliyor mu?

Analist Masası: Sıkça Sorulan Sorular ve Cevapları

1. Risk Radarı (En Kritik Risk): Bu bilançodaki en büyük saatli bomba nedir?

   • Cevap: En kritik risk, likidite sıkışıklığıdır. Şirketin 2.8 milyar TL kâr etmesine rağmen kasasına neredeyse hiç operasyonel nakit girmemiş ve bir yıldan kısa sürede ödemesi gereken borçları 1.9 milyar TL’ye fırlamıştır. Bunun sizin için anlamı şudur: Şirket, yakın gelecekte bu borçları çevirmek için ya yeni, daha pahalı borçlar bulmak ya da kârlı varlıklarını satmak zorunda kalabilir. Bu potansiyel saatli bombanın bir sonraki çeyrekte etkisiz hale getirilip getirilmediğini görmeden, kâğıt üzerindeki güce aldanmamalısınız.

2. Fırsat Penceresi (En Büyük Potansiyel): Tüm bu risklere rağmen, şirketin en büyük fırsatı nedir?

   • Cevap: En büyük potansiyel, yapılan stratejik dönüşümün kendisidir. Şirket, durgun bir sektörden çıkarak siber güvenlik gibi geleceği parlak ve yüksek marjlı bir alana adım atmıştır. Eğer yönetim, satın aldığı şirketleri başarıyla entegre edip onlara operasyonel değer katabilirse, bugünkü finansal riskler, gelecekteki büyük bir başarının doğum sancıları olarak kalabilir. Yatırımcılar bu fırsatı, özellikle Barikat A.Ş.’nin ciro ve kârlılığındaki organik büyüme rakamlarını takip ederek ölçebilirler.

3. Teknik Derinlik (Mercek Altında): Nakit akış tablosundaki “Finansal yatırımlardaki artış” neden işletme faaliyetleri altında gösterilmiş ve bu ne anlama geliyor?

   • Cevap: Bu, çok teknik ama kritik bir detay. Genellikle hisse senedi, bono gibi finansal enstrüman alım satımları “yatırım faaliyetleri” altında raporlanır. Ancak TEHOL, bu 1.89 Milyar TL’lik devasa nakit çıkışını “işletme sermayesindeki değişim” altında sınıflandırmıştır. Bunu bir araba motoruna benzetelim: Normalde yakıt (nakit), motoru (operasyonları) çalıştırır. Burada ise motorun ürettiği enerji, arabanın kendisine değil, sürekli yeni tekerlekler (finansal varlıklar) almaya gidiyor ve bu da motorun performans ölçümünü (operasyonel nakit akışını) doğrudan etkiliyor. Bu sınıflandırma, şirketin ana faaliyetinin artık sadece mal/hizmet üretmek değil, aynı zamanda aktif bir şekilde finansal piyasalarda işlem yapmak olduğunu gösteren en somut kanıttır.

4. Strateji Odası (Yönetim Masasında): Yönetim neden bu kadar riskli bir borçlanma yoluna gitti?

   • Cevap: Yönetimin masasında muhtemelen bir “fırsat penceresi” tezi vardı. Belki de Barikat A.Ş. gibi stratejik bir varlığı çok uygun bir fiyata alma fırsatı doğdu ve bu fırsatı kaçırmamak için hızlı ve agresif bir finansman modelini göze aldılar. Bu, “büyük balığı yakalamak için büyük yemi kullanma” stratejisidir. Başarılı olursa, şirket lig atlar. Başarısız olursa, artan borç yükü şirketi boğabilir. Yönetimin bu kumarının işe yarayıp yaramadığını, önümüzdeki dönemlerde borçların azaltılıp azaltılamadığı ve operasyonel kârlılığın artıp artmadığı gösterecektir.

5. Piyasa Nabzı (Fiyatlama Beklentisi): Bu bilanço hisse fiyatını nasıl etkiler? Almalı mı, satmalı mı?

   • Cevap: Bu bilanço, piyasayı ikiye bölecek niteliktedir. Manşet kâr rakamlarına ve büyüme hikayesine odaklanan yatırımcılar için bir alım sinyali olabilir. Ancak, nakit akışındaki zayıflığı, kârın kalitesizliğini ve borçluluk riskini gören daha temkinli ve derinlemesine analiz yapan yatırımcılar için bu bir satış veya uzak durma nedenidir. Fiyatın yönünü, hangi yatırımcı grubunun daha ağır basacağı belirleyecektir. Elinde hisse olan bir yatırımcı için, bu bilanço “kârın realize edilip riskin azaltılması” gerektiğini düşündürebilir. Yeni alım yapmak isteyen bir yatırımcı içinse, şirketin bir sonraki çeyrekte “İzleme Listesi”ndeki metrikleri somut bir şekilde iyileştirdiğini görmeden aceleci davranmamak en makul strateji olabilir. Bu bilanço iyi bir bilanço değildir; riskleri, potansiyel ödüllerinden çok daha belirgin ve yakındır.

Meydan Okuma: Analiz Sırası Sizde

Bu vaka dosyasında bizim birleştirdiğimiz ipuçları ve vardığımız sonuçlar bunlar. Ancak en iyi analiz, tek bir uzmanın görüşüyle değil, kolektif bir akılla zenginleşir.

• Bizim “yüksek riskli borçlanma” olarak gördüğümüz adımı, siz geleceğe yapılan “cesur bir yatırım” olarak mı görüyorsunuz?

• Gözümüzden kaçtığını düşündüğünüz, satın alınan şirketin potansiyelini gösteren kritik bir dipnot veya veri noktası var mı?

Bu analize katılmadığınız veya eklemek istediğiniz bir içgörü varsa, sizi yorumlarda “şeytanın avukatlığını yapmaya” ve kendi tezinizle bize meydan okumaya davet ediyoruz.

Yasal ve Etik Çerçeve

Burada yer alan bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bu sitede ve bu yazıda yer alan görüş ve düşünceler, yalnızca bilgilendirme ve eğitim amaçlı olup, kişisel yatırım kararlarınız için yeterli olmayabilir. Yapılan analizler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu yazıdaki analizler, etrefinans.com‘un kamuya açık finansal raporlar üzerindeki özgün yorumlarını ve metodolojisini yansıtmaktadır. Analizlerde kullanılan verilerin doğruluğu için azami özen gösterilmiş olsa da, olası hata ve eksikliklerden kaynaklanabilecek zararlardan etrefinans.com sorumlu tutulamaz.

Tartışmaya Katılın

Bu analizin anlık değerlendirmelerini ve piyasa üzerine diğer yorumlarımı X (Twitter) hesabımda da paylaşıyorum. Tartışmayı orada sürdürmek ve en güncel analizlerden haberdar olmak için takip edebilirsiniz: https://x.com/y_etreabc