AKBNK 2026/06 Bilançosu: Manşetteki Kâr, Dipnottaki İllüzyon

Net kâr %38 arttı manşetleri atılırken, bankanın özkaynakları enflasyondan arındırıldığında %11 eridi ve 7,5 milyar TL’lik batık kredi satılarak resmi takip oranı ancak %3,8’de tutulabildi. Akbank’ın 2026 yılı ikinci çeyrek bilançosu, manşetlerdeki nominal büyüme ile dipnotlardaki reel erimenin çok sert bir çatışmasını sunuyor.

Güncel borsa verilerine baktığımızda, hisse 65,80 TL seviyesinden işlem görüyor. 342,16 milyar TL piyasa değerine sahip olan banka, 5,1x F/K ve 1,05x PD/DD çarpanlarıyla Borsa İstanbul’da belirgin şekilde iskontolu fiyatlanıyor. Ancak bu iskontonun temelinde makroekonomik bağlamın yarattığı ağır bir tahribat yatıyor. TCMB’nin politika faizini uzun süredir %37 seviyesinde tutması ve enflasyonun %32,1 bandında katılaşması, bankacılık sektörü için kusursuz bir fırtına yarattı. TL fonlama maliyetlerindeki patlama ve kredi talebindeki daralma, Akbank’ın kâr marjlarını adeta bir mengene gibi sıkıştırıyor.

Benim temel görüşüm şudur: Akbank’ın dışarıdan devasa ve kusursuz görünen operasyonel kârlılığı, dipnotlarda saklanan 139,4 milyar TL’lik türev/swap hasarı ve enflasyon karşısında reel olarak küçülen sermaye yapısı nedeniyle bir “enflasyon yanılsaması” yaşıyor. Yönetim, artan fonlama maliyetlerini sentetik yollarla (swaplarla) yönetmeye çalışırken, bilanço sağlığı ve sermaye yeterliliği sessizce kan kaybediyor.

Akbank Ne İş Yapıyor: Kimlik ve İş Modeli

Akbank, Sabancı Holding çatısı altında, 3,7 trilyon TL’yi aşan aktif büyüklüğü ile Türkiye’nin en büyük özel bankalarından biridir. İş modelinin temel mekaniği klasiktir: Yaygın şube ağı ve dijital kanalları üzerinden topladığı mevduatı (2,38 trilyon TL, toplam pasiflerin %63,9’u), bireysel ve kurumsal müşterilerine kredi (2,06 trilyon TL, aktiflerin %55,3’ü) olarak satar ve aradaki faiz marjından para kazanır. Bunun yanı sıra, hazine işlemleri, ödeme sistemleri ve iştirakleri (Ak Yatırım, Ak Portföy, Ak Lease) üzerinden komisyon ve hizmet gelirleri elde eder.

Bilanço verilerine göre şirketin faaliyet kârı dağılımı (Bilanço Sayfa 65); Kurumsal, Ticari ve KOBİ Bankacılığından %71 (35,1 milyar TL), Bireysel ve Özel Bankacılıktan %29 (14,4 milyar TL) gelirken, Hazine ve Dağıtılamayan kalemlerden yazılan eksi 11,9 milyar TL’lik zarar bu toplamı aşağı çekmektedir.

1948 yılında Adana’da pamuk üreticilerini finanse etmek amacıyla kurulan banka, bugün 625 şubesi ve 12 bini aşkın çalışanıyla devasa bir finansal markete dönüşmüştür. Tarihsel evriminde, dijitalleşmeye yaptığı erken yatırımlar ve Sabancı ekosisteminin gücü sayesinde her makroekonomik krizi atlatmayı bilmiştir. Ancak bugün gelinen noktada banka, salt bir kredi/mevduat aracı kurumundan ziyade, devasa bir Hazine masası gibi çalışmak zorunda kalmaktadır; zira yurt içi yerleşiklerin yüksek TL mevduat maliyetlerini dengelemek için uluslararası piyasalarda milyarlarca dolarlık çapraz kur ve faiz swapı işlemleri yürütmektedir. Bu zorunlu değişim, ilk çeyrekte olduğu gibi bu çeyrekte de bankanın en büyük risk unsuru olmaya devam ediyor.

Rakamların İtirafları: Finansal Veri Karşılaştırması

Aşağıdaki tablo, manşet rakamlar ile dipnot gerçekleri arasındaki uçurumu netleştirmek için 2026’nın ilk yarısı ile bir önceki dönemi karşılaştırmaktadır.

Tablonun en tehlikeli itirafı özkaynak büyümesindeki felç durumudur. Net kâr 34,3 milyar TL artmasına rağmen, özkaynaklar sadece 14,5 milyar TL büyüyebilmiştir. Aradaki devasa fark nereye gitti? Bilançonun “Diğer Kapsamlı Gelir” kalemlerine yansıyan menkul kıymet değerleme zararları (-14,4 milyar TL) ve hissedarlara ödenen temettüler (-11,4 milyar TL), üretilen kârı bilançoya girmeden buharlaştırmıştır. Kredi büyümesinin (%15,6), %17,7’lik 6 aylık enflasyonun altında kalması, bankanın bilançosunu reel olarak küçülttüğünün matematiksel ispatıdır.

Veri Deşifresi ve İkinci Derece Düşünme

Bankanın finansallarını sadece bir önceki çeyrekle değil, mevcut makroekonomik sıkılaşma döngüsüyle okuduğumuzda iki ana fay hattı ortaya çıkıyor.

Takipteki Kredi (NPL) Makyajı: Satılan Gerçekler

Yönetim, takipteki kredi oranını (NPL) %3,8 olarak açıkladı (Faaliyet Raporu Sayfa 97). Bu oran, makroekonomik sıkılaşmanın yaşandığı bir dönem için oldukça güçlü görünüyor. Ancak dipnotlara (Sayfa 73) indiğimizde, tablonun o kadar da temiz olmadığını görüyoruz. Banka, bu altı aylık dönemde toplam 7,5 milyar TL’lik batık krediyi varlık yönetim şirketlerine devrederek (satarak) bilançosundan silmiştir.

Eğer bu 7,5 milyar TL’lik sorunlu portföy satılmasaydı, bankanın toplam kredi hacmine (2,06 trilyon TL) oranla NPL rasyosu yaklaşık 35 baz puan daha yüksek, yani %4,15 seviyesinde olacaktı. İkinci derece etki şudur: Kredi faizlerinin katılaştığı bu ortamda, KOBİ ve bireysel iflasların henüz tam yansımadığını biliyoruz. İlk altı ayda 30,6 milyar TL’lik yeni batık kredi girişinin yaşanması, tahribatın giderek hızlandığını gösteriyor. Makyajlanmış bir NPL oranı, yatırımcıyı kapıdaki karşılık giderleri şokuna karşı kör edebilir.

Türev Maliyetleri: Net Faiz Marjının Gizli Katili

Gelir tablosuna (Sayfa 88) baktığımızda “Ticari Kâr/Zarar” kaleminin eksi 20,5 milyar TL’ye çöktüğünü görüyoruz (geçen yıl aynı dönem +3,6 milyar TL idi). Bunun alt kırılımında ise asıl dehşet verici rakam yatıyor: Türev Finansal İşlemlerden Zarar 139,4 milyar TL’dir.

Bu durum bankanın başarısız işlemler yaptığı anlamına gelmiyor; bu, Türkiye bankacılık sisteminin yapısal çarpıklığının Akbank bilançosundaki yansımasıdır. Banka, içerideki yüksek maliyetli TL mevduat yükünü hafifletmek için, döviz üzerinden swap yaparak sentetik TL yaratmaktadır. Manşetteki solo “Net Faiz Gelirleri” 83,1 milyar TL olarak parlak görünse de (geçen yıl 36,4 milyar TL), bu geliri elde etmek için katlanılan türev zararı 139,4 milyar TL’dir. Yani banka, faizden kazandığını, bu faizi yaratmak için kurduğu türev mekanizmasına kurban vermektedir. Bu trend 6-12 ay daha devam ederse, operasyonel kâr yaratma kapasitesi yapısal bir tıkanıklığa girecektir.

Teknik ve Operasyonel Ameliyat: Verimlilik Motoru

Reel Sermaye Erimesi (TMS 29 Filtresi)

Türkiye’de bankacılık sektörü enflasyon muhasebesi (TMS 29) uygulamasından geçici olarak muaf tutulmuştur. Bu durum, özkaynak kârlılıklarını (ROE) birer illüzyona çevirir.

Haziran 2026 itibarıyla son 6 aylık enflasyon %17,76’dır (TÜİK).

• Özkaynakların nominal büyümesi: %4,7 (310 milyar TL’den 324 milyar TL’ye).

• Uygulanan Reel Büyüme Formülü: [(1 + 0,047) / (1 + 0,1776)] – 1

• Sonuç: Eksi %11,1.

Akbank, hissedarının sermayesini 6 ay içinde satın alma gücü bazında %11,1 oranında eritmiştir. Manşetteki 34 milyar TL’lik kâr, sermayeyi enflasyona karşı korumaya dahi yetmemektedir.

Sermaye Maliyeti (WACC Proxy) vs ROE İllüzyonu

Akbank’ın açıkladığı yıllıklandırılmış ROE (Özkaynak Kârlılığı) %22,2 seviyesindedir. Ancak bu kârın hissedar için değer yaratıp yaratmadığını anlamak için sermaye maliyetine (WACC proxy) bakmalıyız.

Mevcut TCMB risksiz getiri oranı %37 civarındadır. Buna bankacılık sektörünün risk primini (%5) eklediğimizde, sermayenin fırsat maliyeti en muhafazakar hesapla %42’dir.

%22,2 (ROE) < %42 (Sermaye Maliyeti).

Bu denklem, bankanın faaliyet gösterdikçe ve büyüdükçe teorik olarak hissedar değerini tahrip ettiğini kanıtlıyor.

DuPont Analizi Kırılımı

Kârlılığın anatomisini parçalara ayırdığımızda:

• Aktif Kârlılığı (ROA): %2,0 (Yıllıklandırılmış bazda)

• Kaldıraç Çarpanı: 11,4x (3,72 trilyon TL Aktif / 324 milyar TL Özkaynak)

Akbank’ın ROE’sini yüksek tutan şey, aktiflerin çok verimli çalışması değil; tamamen 11,4 katlık yüksek kaldıraçtır. Özkaynakların 11 katı büyüklüğünde bir bilançoyu sırtlanmak, rüzgar arkadan eserken kârı patlatır; ancak bugün olduğu gibi NPL’lerin arttığı ve fonlama maliyetlerinin şiştiği dönemlerde risk tamponlarını hızla eritir. Sermaye Yeterlilik Oranının (SYR) %19,98’den %17,48’e gerilemesi (Sayfa 31) tam olarak bu kaldıraç stresinin bir sonucudur.

Analistin Soğukkanlı Karnesi: 100 Puanlık Skorlama

Puanlamalar, dipnotlardaki swap zararları ve NPL satış etkileri hesaba katılarak, enflasyondan arındırılmış reel değerler üzerinden yapılmıştır.

I. FİNANSAL DAYANIKLILIK (17/25)

• Bilanço Sağlamlığı (6/10) ↓: Sermaye Yeterlilik Oranı (SYR) %17,48 ile yasal sınırların güvenle üzerinde olsa da, sadece 6 ayda yaşanan 250 baz puanlık erime çok serttir. Değerleme zararlarının baskısı bilançoyu hırpalıyor.

• Nakit Üretimi (7/10) →: Kredi/Mevduat oranı %86,5 ile oldukça likit ve güvenli bir bölgede konumlanıyor. TL likidite sorununu çözmek pahalıya mal olsa da, fonlama erişiminde sistemik bir çatlak yok.

• Risk Profili (4/5) ↓: 139,4 milyar TL’lik türev işlemleri zararı, bilançonun kur ve faiz riskine karşı ne kadar kırılgan olduğunu gösteriyor. Ayrıca satılan 7,5 milyar TL’lik krediye rağmen artan batık girişleri, risk profilini zorluyor.

II. OPERASYONEL MOTOR (14/25)

• Kârlılık Kalitesi (4/10) ↓: %22,2’lik nominal ROE, %42’lik sermaye maliyetinin belirgin şekilde altındadır. Kâr enflasyonu yenememiş ve özkaynaklar reel olarak eksi %11,1 daralmıştır.

• Büyüme Kalitesi (5/8) ↓: Toplam kredilerin 6 ayda %15,6 büyümesi, %17,7’lik enflasyonun gerisinde kalmıştır. Kredi portföyü reel olarak küçülürken pazar payı savunması zorlaşıyor.

• Operasyonel Verimlilik (5/7) →: Faaliyet giderleri, yüksek enflasyonist baskıya rağmen kontrol altında tutulmaya çalışılıyor. Operasyonel kaslar güçlü çalışsa da nihai verimlilik swap maliyetleri altında ezilmektedir.

III. STRATEJİK KONUM VE RÜZGAR (13/20)

• Rekabetçi Konum & Hendek (7/8) →: Akbank, devasa mevduat tabanı ve dijital altyapısıyla Türkiye’de sistemik bir öneme sahiptir; bu ekonomik hendek kriz zamanlarında bile aşılmaz bir kalkan görevi görür.

• Yönetim & Sermaye Dağıtımı (4/7) ↓: Yönetimin 2026 yılı için belirlediği %23-25 ROE ve %30 üzeri TL kredi büyüme hedefleri (Sayfa 97) şu anki gerçekleşmelerin (%22,2 ROE, %15,6 kredi büyümesi) oldukça uzağındadır.

• Sektörel Rüzgar (2/5) ↓: Katı faiz ortamı, ertelenen faiz indirimleri ve reel sektördeki iflas sinyalleri, bankacılık sektörü için rüzgarın tam karşıdan, sert bir şekilde estiğini kanıtlıyor.

IV. DEĞERLEME VE GETİRİ POTANSİYELİ (18/30)

• Mutlak & Göreli Değerleme (8/12) ↑: 1,05x PD/DD ve 5,1x F/K çarpanları, Akbank’ın tarihsel ortalamalarına ve BIST 30 ortalamalarına göre oldukça iskontoludur. Negatifliklerin çoğu bu fiyatın içindedir.

• Fiyat-Kalite Dengesi / GARP (6/10) →: Şirket ucuz, ancak kaliteli (reel) büyüme yaratamadığı ve sermaye yaktığı için bu iskontoyu hak eden bir noktada duruyor. Ucuz bir değer var ama kısa vadeli katalizör eksik.

• Getiri-Risk Asimetrisi (4/8) ↓: Dönem içinde dağıtılan 11,4 milyar TL’lik temettü yatırımcı için güven verici olsa da, mevcut fiyata göre %3,3’lük temettü verimi, %37’lik risksiz TL getirisinin yanında kısa vadede hisse senedi taşıma riskini telafi etmiyor.

TOPLAM: (62/100)

Genel değerlendirme: Akbank devasa bir likiditeye ve operasyonel tecrübeye sahip olsa da, makroekonomik cenderede sermayesi enflasyona yenilen ve kârlılığı devasa swap maliyetleriyle törpülenen bir savunma döneminden geçiyor. Fiyat iskontolu ancak sabır gerektiriyor.

Alt skorlar: Finansal Dayanıklılık [17/25] · Operasyonel Motor [14/25] · Stratejik Konum [13/20] · Değerleme [18/30]

Skor Yorumu: 50-64 bandı; güçlü bir şirket olmasına rağmen makro zaafları belirgin olan ve ucuzluğuna rağmen kısa vadeli katalizörü eksik olduğu için “bekle/pas” kategorisinde izlenmesi gereken bir hisse.

Analist Masası: Stratejik Soru-Cevap

Ticari Kâr/Zarar kalemi neden 20,5 milyar TL eksiye düştü?
Banka yüksek TL mevduat maliyetlerinden kaçınmak için döviz üzerinden sentetik TL (swap) yarattığı için.
Dipnotlarda (Sayfa 88) yer alan 139,4 milyar TL’lik türev işlem zararı, tam olarak bu operasyonun bilançodaki izidir. Yurt içindeki yarışa girmek yerine yurt dışından döviz bulup swapla TL’ye dönmek, kârlılığı bu kalemde eritmiştir.
Yatırımcı için anlamı: Bu kalem kanamaya devam ettikçe, ana operasyondan ne kadar faiz geliri yaratılırsa yaratılsın net kâr sürekli bir tavanla karşılaşacaktır.

%3,8 olarak açıklanan NPL (Takipteki Kredi) oranı gerçeği tam yansıtıyor mu?
Hayır.
Banka bu dönemde 7,5 milyar TL’lik sorunlu krediyi varlık yönetim şirketlerine devretmiştir (Sayfa 73). Bu 7,5 milyar TL, 2,06 trilyon TL’lik toplam kredi havuzunun %0,36’sını oluşturur. Bu satış olmasaydı NPL rasyosu %4,15 olacaktı. Üstelik 6 ayda 30,6 milyar TL’lik yeni batık kredinin gelmiş olması daha büyük bir sorundur.
Yatırımcı için anlamı: İkinci yarıda piyasadaki nakit sıkışıklığı devam ettikçe karşılık giderlerinin daha da sertleşmesi, manşet kârı aşağı çekecek ana risktir.

Sermaye Yeterlilik Oranı (SYR) neden altı ayda 250 baz puan geriledi?
Kâr, bilançoyu enflasyonist ortamda desteklemeye yetmediği için.
34,3 milyar TL net kâr yazılmasına rağmen; menkul kıymet değerleme zararları (-14,4 milyar TL) ve kârdan ödenen temettü (-11,4 milyar TL) sermaye tamponunu traşlamıştır.
Yatırımcı için anlamı: Banka henüz tehlike sınırında değil (%17,48 oranı yasal sınırların çok üzerindedir), ancak bu erime hızı olası bir dış şokta bankanın gelecek yılki temettü politikalarını kısıtlayabilir.

Net faiz geliri solo bazda geçen yılki 36,4 milyar TL’den 83,1 milyar TL’ye çıkmış. Bu harika bir büyüme değil mi?
Görünürde evet, ancak pratikte bu bir illüzyon.
Solo bilançodaki 83,1 milyar TL’lik net faiz geliri rekor bir seviye gibi dursa da, bunu elde etmek için katlanılan türev zararı (139,4 milyar TL) bu gelirin tamamını yutmaktadır.
Yatırımcı için anlamı: Gelir tablosunun üst kısımlarına bakarak bankanın kârlılık rekorları kırdığını düşünmek büyük bir analitik hatadır. Banka faizden kazandığını swap faturasına ödemektedir.

Piyasa Değeri ve Senaryo Bazlı Yol Haritası

Akbank, güncel olarak 342,16 milyar TL piyasa değeri ile Borsa İstanbul’un ve BIST 30 endeksinin en ağır toplarından biri konumundadır. Bu devasa piyasa değeri, bankanın net kârının yalnızca 5,1 katına (F/K) ve özkaynaklarının 1,05 katına (PD/DD) eşittir. BIST bankacılık endeksinde bu çarpanlar tarihsel diplere yakın seyretmektedir. Ancak bu iskonto nedensiz bir fiyatlama hatası değildir; piyasa, bankanın reel olarak daralan bilançosunu, yutulan milyarlarca liralık swap maliyetlerini ve kapıdaki batık kredi dalgasını aylar öncesinden fiyatlamıştır. Kısacası şirket “bedava” değil, taşıdığı makro risklerin büyüklüğüne göre “adil değerinde” fiyatlanmaktadır.

Bu noktadan sonra hissenin yönünü üç temel senaryo belirleyecektir:

Senaryo 1: Zorlu Kışın Uzaması (%50 Olasılık)
TCMB faiz indirimlerini 2026 sonu veya 2027 başına kadar öteler. Sıkı duruş KOBİ ve perakende tarafında iflasları hızlandırır.
Akbank’ın yeni NPL girişleri karşılık giderlerini patlatırken, swap maliyetleri kanatmaya devam eder. Özkaynak kârlılığı (ROE) %20’lerin de altına geriler ve reel sermaye erimesi sürer.
Etki: Hisse fiyatı yukarı yönlü bir katalizör bulamaz, yatay kalır veya 55 TL seviyelerindeki güçlü desteklerine doğru çekilir. Çarpanlar ucuz kalmaya devam eder ancak “değer tuzağına” (value trap) dönüşür.

Senaryo 2: Erken Gevşeme ve Ralli (%30 Olasılık)
Enflasyonist baskı beklenenden hızlı kırılır ve TCMB dördüncü çeyrekte faiz indirim döngüsünü resmen başlatır.
Fonlama ve swap maliyetleri hızla gevşerken, tüketici kredilerinde canlanma başlar. Bankanın net faiz marjı reel olarak genişleme eğilimine girer.
Etki: Piyasa, bozulan aktif kalitesini göz ardı edip 2027’deki kâr marjlarını bugünden satın alır. Hisse, tarihi iskontosunu kapatmak üzere 80 TL üzerindeki zirvelerine doğru sert bir ralli yapar.

Senaryo 3: Aktif Kalitesi Şoku (%20 Olasılık)
Kur şoku veya beklenmedik bir jeopolitik etkenle makroekonomik dengeler yeniden bozulur. Ticari kredilerde zincirleme iflaslar yaşanır.
Bankanın şu an ayırdığı 26,3 milyar TL karşılık yetersiz kalır, elde edilen tüm operasyonel kâr bu batıkları silmeye harcanır. Sermaye yeterlilik oranı %15’lerin altına, tehlikeli bölgeye iner.
Etki: Hisse fiyatı 50 TL’nin altına sarkar, PD/DD çarpanı 0,7x seviyelerine kadar ağır bir şekilde cezalandırılır.

Zamanın Testi ve İdeal Yatırım Ufku (Sabır Ne Getirir?)

Bankacılık sektörü, Türkiye gibi yüksek oynaklığa sahip piyasalarda “al ve sonsuza kadar unut” stratejisine uygun değildir; son derece keskin döngülere (cyclical) sahiptir. Akbank’ın mevcut bilançosu, faizlerin zirvede olduğu, fonlama maliyetlerinin tüm kârı yuttuğu ve batık kredilerin henüz tepe noktasına ulaşmadığı tipik bir “döngü dibi” sancısını yansıtıyor.

Bu nedenle hisse için İdeal Yatırım Ufku 2-3 yıldır.

Neden? Çünkü mevcut 1,05x PD/DD çarpanıyla hisse, kötü senaryoların büyük bir kısmını zaten sırtına alıp fiyatlamış durumda. Zaman, faizlerin sonsuza kadar %37 bandında kalmayacağı gerçeğiyle bankanın lehine işleyecektir. Yatırımcı bu hisseyi 2-3 yıl taşıdığında, TCMB’nin faiz indirim döngüsüne girmesiyle birlikte bankanın swap maliyetlerinden kurtulduğu, daralan marjların nefes aldığı ve ekonomik toparlanmayla birlikte kredi hacimlerinin reel olarak büyüdüğü bir “ödül” fazını yakalayacaktır. Bu süreçte dağıtılan temettüler, bekleme bedelini kısmen de olsa finanse edecektir.

Meydan Okuma ve Stratejik İzleme Listesi

Okuyucuya Soru:
Bankanın manşet kârı %38 artarken özkaynakları reel olarak %11 eriyorsa; enflasyonist bir ülkede yüksek kaldıraçla sağlanan bu nominal kârlar, günün sonunda sermayedarı zenginleştiren bir “büyüme” midir, yoksa sadece bankayı suyun üzerinde tutmaya çalışan bir “hayatta kalma” mücadelesi mi?

Şahin Gözüyle Takip Edilecekler

1. Türev İşlem Zararları (Gelir Tablosu): 139,4 milyar TL’lik kanama yeni çeyrekte durdu mu? Bu rakamın net faiz gelirine oranı makas daraltıyor mu? Bu, bankanın fonlama stresini okumak için birincil göstergedir.

2. Takipteki Krediler Dışı Varlık Satışları (Dipnotlar): Banka üçüncü çeyrekte de batık kredi portföyünü satmaya devam edecek mi? Satış olmadan saf NPL oranındaki artış ivmesi ne durumda?

3. Sermaye Yeterlilik Oranı (SYR) Trendi: SYR’deki %19,98’den %17,48’e olan düşüş ivmesi durdu mu? Yüzde 17’nin de altına inecek bir rasyo, bankanın gelecekteki temettü politikasını doğrudan tehdit edecektir.

SIK SORULAN SORULAR

Akbank 2026 2. çeyrekte ne kadar kâr açıkladı?
Akbank, 2026 yılının ilk altı ayında %38,3 artışla 34,3 milyar TL net kâr açıkladı. Ancak bu nominal büyüme, %17,7’lik altı aylık enflasyonun altında kaldığı için özkaynaklar satın alma gücü bazında reel olarak %11,1 daraldı.

AKBNK takipteki kredi (NPL) oranı kaç oldu?
Bankanın resmi takipteki kredi oranı %3,8 olarak duyuruldu. Faaliyet raporu dipnotlarında belirtildiği üzere, dönem içinde 7,5 milyar TL’lik sorunlu kredinin varlık yönetim şirketlerine satılması bu oranın daha düşük görünmesini sağladı.

Akbank’ın türev ve swap işlemlerinden zararı neden yüksek?
Yurt içindeki yüksek TL mevduat faizi maliyetinden kaçınmak isteyen banka, yabancı para üzerinden sentetik TL yaratma yoluna gitti. Bu işlemlerin bedeli olarak 139,4 milyar TL türev işlem zararı kaydedildi ve operasyonel kâr marjları ciddi hasar aldı.

AKBNK hissesi ucuz mu, çarpanları ne durumda?
Güncel borsa verilerine göre Akbank hisseleri 1,05x PD/DD ve 5,1x F/K çarpanlarıyla işlem görüyor. BIST 30 ortalamalarına göre iskontolu görünse de piyasa, bankanın taşıdığı makroekonomik riskleri ve dipnotlardaki reel sermaye kaybını fiyatlıyor.

Yasal Uyarı ve İletişim

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir.

Finansal piyasaları takip etmek için:
X: https://x.com/etrefinans