Türk Telekom, 2025 yılını kapatırken kendi tarihinin en büyük varoluşsal krizini çözdü: 2026'da bitecek olan sabit hat imtiyaz sözleşmesi 2050 yılına kadar uzatıldı ve eşzamanlı olarak 5G lisansları kasaya kondu. Bu "geleceği kurtarma" operasyonunun faturası ise olağanüstü boyutlarda: Devletle anlaşılan toplam rakam yaklaşık 3,6 milyar dolar. Şirket bir yandan pazar payını artırıp mobilde Vodafone'u geçerek [>> Devamını Oku]

Migros, 2025 yılını 27,3 milyar TL FAVÖK yaratarak kapatırken, aynı bilançoda 8,2 milyar TL "Esas Faaliyet Zararı" raporladı. Devasa bir nakit üretim makinesi, kâğıt üzerinde operasyonel olarak kan kaybediyor gibi görünüyor. Net kâr ise geçen yıla göre %21 erimiş durumda. Peki, gerçekte pazar payı kazanan, reel olarak %7,3 büyüyen ve kasasına 7,8 milyar TL serbest [>> Devamını Oku]

Hitit Bilgisayar, 2025 yılını 388,8 milyon TL net kâr ve 707,2 milyon TL FAVÖK ile kapatırken, yatırımcılara adeta iki farklı paralel evren sundu. Bir yanda IATA'nın küresel listelerinde zirveye oturan, yeni nesil "Hitit Oxygen" platformuyla yılda 2 trilyon teklif sorgusuna ulaşan ve 11,5 milyar dolarlık ödeme hacmine aracılık eden bir teknoloji devi var. Diğer yanda [>> Devamını Oku]

BİM, 2025 yılını reel olarak %47 FAVÖK büyümesiyle kapatırken aynı anda net kârında %23’lük bir daralma yaşadı. Şirket, raflarındaki ürünleri daha kârlı satıp operasyonel bir zafer ilan ederken, kâğıt üzerindeki kârı nasıl eridi? Bu paradoks, perakende devinin operasyonel bir çöküş içinde olduğunu değil, Türkiye'deki dezenflasyon sürecinin bilançolardaki ilk büyük illüzyonunu yarattığını kanıtlıyor. Piyasa konumu itibarıyla [>> Devamını Oku]

Kontrolmatik Teknoloji (KONTR), "uzayda uydu fırlatma" ve "dev batarya fabrikaları kurma" vizyonuyla yatırımcıyı adeta büyülerken; 2025 yılını 1,13 milyar TL net zararla kapatarak gerçekliğin soğuk duvarına çarptı. Şirket, operasyonel olarak kazandığı her kuruşu, 4,28 milyar TL'ye ulaşan finansman giderleriyle bankalara teslim etmiş durumda. Bu tablo, vizyoner bir büyüme sancısı mı, yoksa kontrolsüz bir borç sarmalı [>> Devamını Oku]

Ata Turizm (ATATR), 2025 yılını operasyonel anlamda güçlü nakit yaratarak kapatıp halka arz sürecini devasa bir taleple tamamlarken, arka planda yatırımcıdan toplanan 3,1 milyar TL'nin doğrudan ana hissedarın geçmiş borçlarından kaynaklı bankadaki rehinli otellerini geri almaya yönlendirildiği bir "finansal mühendislik" tablosu sunuyor. Şirket, vizyon olarak "küresel büyüme" hikayesi anlatsa da, bilançodaki devasa opsiyon yükümlülükleri gerçeğin [>> Devamını Oku]

Berkosan, 2025 yılını kağıt üzerinde sadece 19,6 milyon TL net kârla kapatırken, aynı dönemde kasasına tam 87,4 milyon TL net işletme nakit akışı koymayı başardı. Bir yanda F/K oranını 43'e fırlatan "erimiş" bir kârlılık, diğer yanda operasyonel olarak harikalar yaratan bir nakit makinesi. Bu paradoks, enflasyon muhasebesinin bilançolar üzerindeki yıkıcı kamuflajı mı, yoksa yönetimin kasadaki [>> Devamını Oku]

Halk Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (HLGYO), 2025 yılını %730 artışla 13,27 milyar TL gibi devasa bir net kârla kapatarak ilk bakışta yatırımcıların aklını başından alacak bir tablo sundu. Ancak finansal dedektiflik tam da burada başlar: 13,27 milyar TL net kâr açıklayan bir şirketin kasasına ana faaliyetlerinden nasıl sadece 331,7 milyon TL nakit girer? Kârın %90'ından fazlasının [>> Devamını Oku]

Tapdi Oksijen (Tınaztepe Sağlık), 2025 yılını 695 milyon TL net kâr ile kapatarak kâğıt üzerinde yatırımcısına %58'lik bir kâr çöküşü sunmuş gibi görünüyor [1]. Oysa aynı bilançonun satır aralarına indiğinizde, şirketin esas faaliyet kârını reel olarak %86,6, FAVÖK'ünü ise %42 artırdığını görüyorsunuz. Bir şirket operasyonel olarak bu denli şahlanırken net kârı nasıl yarı yarıya erir? [>> Devamını Oku]

Ülker Bisküvi, 2025 yılını 111,9 milyar TL gibi devasa bir ciro ve raflarda tartışılamaz bir pazar liderliği ile kapatırken, son çeyrekte piyasaya adeta soğuk duş etkisi yaratan bir net kâr açıkladı. Yılın son çeyreğinde piyasanın 1,2 milyar TL beklediği ana ortaklık net dönem kârının sadece 81 milyon TL olarak gerçekleşmesi, şirketin fabrikalarda ürettiği değeri, bilançonun [>> Devamını Oku]