Turk İlaç (TRILC) Bilanço Analizi: Borç Sarmalının Gölgesindeki Kârlılık Paradoksu
Yukarıdaki tablo, Turk İlaç'ın içinde bulunduğu çelişkili durumu mükemmel bir şekilde özetliyor. İlk bakışta, %7 daralan bir ciroya rağmen Esas Faaliyet Karı'nın (EFK) %19 artması, inanılmaz bir operasyonel başarı gibi duruyor. Ancak bir adli muhasebecinin [...]
Astor Enerji’nin İki Vitesli Bilançosu: Verimlilik Rekoru Büyüme Frenine Takıldı
Karmaşık bir makineyi incelerken en tehlikeli varsayım, tüm parçaların aynı hızda ve uyum içinde çalıştığını düşünmektir. Bazen bir motor en yüksek devirde dönerken, aktarma organları frene basıyor olabilir. Astor Enerji'nin 30 Haziran 2025 tarihli finansal [...]
MEKA Global’in Bilanço Vaka Dosyası: Kârlılık Alarmı ve Nakit Akışı İllüzyonu
Bir finansal tabloyu incelerken, bazen karşınıza birbiriyle taban tabana zıt sinyaller veren, adeta bir dedektifin zekasına meydan okuyan vakalar çıkar. MEKA Global’in 2025 ilk yarıyıl finansal raporu, işte tam da böyle bir dosya. Yüzeye ilk [...]
Vestel Beyaz Eşya 2025/6 Bilanço Analizi: Kârlılık Alarmı ve Nakit Akışı Paradoksu
Bir dedektifin önüne gelen her vaka dosyası, yüzeyde basit bir hikaye anlatır. Vestel Beyaz Eşya'nın 2025 ilk yarı finansalları da ilk bakışta böyle bir dosya gibi: Hasılat düşmüş, kârlar buharlaşmış ve yerini 2.8 milyar TL'lik [...]
RTALB’nin Finansal Simyası: Kâr Parlak, Gerçeklik Karmaşık
RTA Laboratuvarları'nın (RTALB) 2025 ilk yarıyıl sonuçları, finansal piyasaların en sevdiği ikilemlerden birini sunuyor: Kâğıt üzerinde göz kamaştıran bir kâr ve bu kârın arkasındaki operasyonel gerçeklik arasındaki derin uçurum. İlk bakışta, net kârını ikiye katlamış [...]
Dagi Giyim’in Finansal Vaka Dosyası: Kâr Buzdağının Altındaki Nakit Okyanusu
Bir şirketin finansal sağlığına dair en net göstergenin net kâr rakamı olduğunu düşünüyorsanız, Dagi Giyim'in son bilançosu bu varsayımınızı temelden sarsmak için hazırlanmış bir vaka dosyası gibi duruyor. Rakamlar ilk bakışta net bir felaket senaryosu [...]
Yünsa 2025 Bilanço Analizi: Kaledeki Hayalet Kâr
Bir şirketin finansal tablosu, çoğu zaman yanıltıcı bir ilk izlenim bırakır. Yünsa'nın 2025 ilk yarıyıl sonuçları da tam olarak böyle bir vaka dosyası niteliğinde. İlk bakışta, %1400'ü aşan akıl almaz bir net kâr artışı görüyoruz. [...]
SASA’nın Kırılma Anı: Kârlılık Çökerken Nakit Akışının Direndiği Riskli Oyun
Bir finansal tabloyu elinize aldığınızda, genellikle iki temel senaryodan biriyle karşılaşırsınız: ya her şeyin yolunda gittiği parlak bir tablo ya da açıkça alarm veren kırmızı bayraklarla dolu bir rapor. Ancak SASA Polyester'in 2025 yılı ilk [...]
Arena Bilgisayar’ın Büyüme İkilemi: Ciro Artıyor, Kasa Boşalıyor
Arena Bilgisayar'ın 2025 ikinci çeyrek finansal tabloları, ilk bakışta bir büyüme hikayesi anlatıyor gibi görünüyor. Hasılat %31'in üzerinde artarak etkileyici bir sıçrama yapmış. Ancak bu parlak manşetin ardına, bir dedektifin ipuçlarını birleştirmesi gibi baktığımızda, karşımıza [...]
Horoz Lojistik’in Kırmızı Alarmları: Kârlılıktaki Çöküş Nakit Akışını Tehdit Ederken
Finansal piyasaların vaka dosyalarında bazı raporlar, bir şirketin sadece bir çeyrekteki performansını değil, stratejik yöneliminin tamamını sorgulatan birer dönüm noktası olarak yer alır. Horoz Lojistik Kargo Hizmetleri ve Ticaret A.Ş.'nin 30 Haziran 2025 tarihli konsolide [...]
